Do 1980 działał w Komunistycznej Partii Grecji, następnie w Ogólnogreckim Ruchu Socjalistycznym. W 1981 wybrano go posłem do Parlamentu Europejskiego, przystąpił do frakcji socjalistycznej. Po upływie kadencji był doradcą premiera ds. europejskich, następnie wiceministrem ekonomii (1985–1989, 1993–1994) i handlu (1989). W latach 1988–2007 zasiadał w Parlamencie Hellenów z okręgu Ateny A. W maju 1994 został ministrem ekonomii narodowej, od września 1996 kierował ponadto resortem finansów w rządach Andreasa Papandreu i Kostasa Simitisa. Zajmował się wówczas negocjowaniem przystąpienia Grecji do strefy euro. W październiku 2001 przeszedł na fotel ministra obrony narodowej, który zajmował do marca 2004.
Żonaty ze Stawrulą Kuraku, ma troje dzieci.
Sprawy sądowe W 2009 został razem z żoną oskarżony o ukrywanie majątku przed organami podatkowymi. W tej sprawie w 2014 został razem z żoną skazany na 4 lata pozbawienia wolności w zawieszeniu i karę grzywny (później złożył skargę do Europejskiego Trybunału Praw Człowieka). Oskarżono go także o przyjmowanie łapówek od koncernów zbrojeniowych, w 2018 w związku z tą sprawą trafił do aresztu.