Przyszły „Prince Eugene” zbudowany został w stoczni Harland and Wolff w Govan pod numerem stoczniowym 477 na pochylni F, będąc jedną z pięciu jednostek typu Lord Clive powstałych w tej wytwórni. Okręt został zamówiony 23 grudnia 1914 roku. Stępkę jednostki położono 1 lutego 1915 roku, a zwodowana została 14 lipca 1915 roku. Początkowo monitor miał otrzymać oznaczenie alfanumeryczne M11, jednak na początku 1915 roku okręt nazwano ostatecznie „Prince Eugene”, na cześć wybitnego dowódcy z przełomu XVII i XVIII wieku, księcia Eugeniusza Sabaudzkiego, walczącego wspólnie z brytyjskim księciem Marlborough przeciwko Francuzom w wojnie o sukcesję hiszpańską.
Koszt powstania okrętu wyniósł około 260 000 £ zamiast planowanych 437 500 £, co spowodowane było wtórnym wykorzystaniem głównego uzbrojenia artyleryjskiego.