Ku niezadowoleniu Hudsona, Benitez i Madonna postanowili zrezygnować z instrumentów smyczkowych, wykorzystanych w oryginalnym nagraniu Pure Energy. Madonna zagrała na krowim dzwonku. Podczas nagrywania wokalu poprosiła Hudson i Stevens o opuszczenie studia, ponieważ chciała się skupić i uniknąć naśladowania śpiewu Stevens z pierwotnej wersji. Ostateczna piosenka była bardziej popowa niż w wersji Pure Energy. Według Hudsona pozostała wierna melodii, zaś Stevens uważała, że Madonna „przemyciła trochę soulu”. Hudson wspominał, że w związku z faktem, że w nagraniu zostały wykorzystane jego pomysły aranżacyjne, chciał zostać wymieniony jako współproducent, ale przedstawiciele wytwórni się na to nie zgodzili.
Analiza utworu thumb|left|Madonna wykonująca „Holiday” podczas koncertu w Paryżu w ramach trasy Rebel Heart Tour (2015) „Holiday” reprezentuje gatunki dance-pop i post disco. Stephen Thomas Erlewine z portalu AllMusic nazwał piosenkę „tryskającą życiem”, zaś Sal Cinquemani z serwisu Slant Magazine i Katie Atkinson z czasopisma „Billboard” określili ją jako „beztroską”. Rikky Rooksby, biograf Madonny, porównał jej progresję do utworu Cyndi Lauper „Time After Time”, ponadto wypunktował gitary w stylu zespołu Chic, elektroniczne klaskanie i syntezatorowe smyczki.