Oficjalny powrót teatru, już po II wojnie światowej, datuje się na 21 marca 1955 roku i określa pod nazwą „Operetka Dolnośląska”. To wydarzenie zapoczątkowało wystawienie operetki „Zemsta Nietoperza” Johanna Straussa w reżyserii Szymona Szurmieja. Natomiast sam zespół tworzył się i ćwiczył już w latach 40 XX wieku w nieistniejącym obecnie Teatrze Popularnym.
W okresie 1955–1964 spektakle odbywały się na terenie Opery Wrocławskiej, a obsada grała klasyczne operetki. W 1964 roku przeniosła się do budynku mieszczącego się przy ulicy Józefa Piłsudskiego 67 we Wrocławiu i dzieliła salę z kinem Śląsk. Nazwa operetki regularnie się zmieniała: w 1977 roku zastosowano nazwę „Teatr Muzyczny”, w 1979 roku wrócono do „Operetka Wrocławska”, aż w 1991 roku połączono obie te nazwy tworząc „Teatr muzyczny – Operetka Wrocławska”.
Kapitalny remont budowli przeprowadzono w latach 1989–1990. Równocześnie, teatr został wpisany do rejestru zabytków. Kolejne zniszczenia siedziby teatru powstały za sprawą powodzi z 1997 roku, które obejmowały m.in. wyposażenie, mury parteru i niższe kondygnacji. Po powodzi kompleks poddano następnej renowacji.