Występowanie i siedlisko W Polsce żagwica listkowata jest rzadka. Do 2020 r. podano około 130 jej stanowisk. Znajduje się na Czerwonej liście roślin i grzybów Polski. Ma status V – zagrożony wymarciem. Znajduje się na listach gatunków zagrożonych także w Austrii, Belgii, Czechach, Niemczech, Danii, Estonii, Litwie, Norwegii, Holandii, Szwecji, Finlandii. W latach 1983–2014 objęta była ochroną ścisłą, a od 2014 roku ochroną częściową. Dopuszczone jest pozyskiwanie owocników w celach gospodarczych po uzyskaniu stosownych zezwoleń.
Grzyb nadrzewny, pasożyt. Rośnie na korzeniach, pniakach i u podstawy pni i martwych drzew, głównie dębów, rzadziej grabów. Owocniki pojawiają się w sierpniu i wrześniu. Każdego roku pojawia się w tym samym miejscu. Podobnie jak wachlarzowiec olbrzymi występuje na siedliskach antropogenicznych.
Zastosowanie Grzyb jadalny, młode owocniki są bardzo smaczne i aromatyczne, jednakże ze względu na ochronę częściową, w Polsce zbieranie żagwicy jest niezgodne z prawem. W sklepach z żywnością azjatycką sprzedaje się młode owocniki pod nazwą maitake.