W maju 2018 drużynę przejął Hiszpan baskijskiego pochodzenia Unai Emery. W swoim pierwszym sezonie zajął 5. miejsce w lidze, a Arsenal dotarł do finału Ligi Europy, gdzie uległ Chelsea. Hiszpan został w kolejnym sezonie zwolniony po serii 7 meczów bez wygranej z rzędu, najgorszej od 27 lat. Drużynę przejął tymczasowo Fredrik Ljungberg.
W grudniu 2019 Arsenal zatrudnił byłego kapitana klubu, Mikela Artetę, początkowo jako głównego trenera pierwszej drużyny (po sezonie jego tytuł zmieniono na „manadżer”). W sezonie 2019/2020 drużyna zajęła 8. miejsce w lidze (najniższe od 1994/1995), ale zdobyła Puchar Anglii, pokonując w finale Chelsea 2:1. W kwietniu 2021 Arsenal krótko przystąpił do projektu European Super League, jednak po dwóch dniach wycofał się z inicjatywy w obliczu powszechnej krytyki. Sezon 2020/2021 klub ponownie zakończył na 8. miejscu, nie kwalifikując się do europejskich pucharów po raz pierwszy od 26 lat. W rozgrywkach 2021/2022 Arteta zbudował bardzo młody zespół (średnia wieku wyjściowej jedenastki ok. 24 lata), a Arsenal zajął 5. miejsce, zapewniając sobie awans do Ligi Europy.