całkowitej wymiany wymaga awionika, a silniki muszą uzyskać większą niezawodność. Na ucyfrowienie dokumentacji i modernizację samolotu potrzeba będzie około pięciu lat. Według wspomnianego wyżej planu z października 2014 roku pierwszy zmodernizowany Ił-114 z Samary miał wystartować w 2018 roku, a do 2024 roku miały powstać 24 samoloty seryjne. Liczono również na wojskowe zamówienie. Siły Powietrzne Federacji Rosyjskiej potrzebują niewielkiego samolotu dyspozycyjnego, zamiast obecnie używanych starych An-24 i częściowo Tu-134, a przede wszystkim potrzebują platformy dla niedużych samolotów specjalnych, budowanych dotąd na bazie An-24.
Decyzja o uruchomieniu programu budowy nowego samolotu, oznaczonego Ił-114-300, zapadła 3 listopada 2015 roku. Za prototyp posłużył przebudowany Ił-114-100 (nr ser. 0108), zbudowany w 1994 roku. Został on zaprezentowany w grudniu 2019 roku. Z końcem września 2020 roku prototyp Ił-114-300 przeszedł próby naziemne, uruchomiono z małą mocą silniki TW7-117ST-01 wyposażone w FADEC, samolot używa sześciołopatowych śmigieł produkcji Aerosiła AW-112-114. 16 grudnia 2020 roku dokonano jego oblotu. W 2020 roku rozpoczęto też budowę pierwszego samolotu tworzonego od podstaw z wykorzystaniem technologii, które mają być stosowane w produkcji seryjnej, który miał być oblatany w 2021 roku.