Nazwa tego placu związana jest najprawdopodobniej z lokalizacją blisko południowej linii murów zamojskiej twierdzy, za którą znajdowały się tereny zalewowe ("Wielka Zalewa"). Ponadto nie przypadała mu funkcja handlowa, typowa dla tego typu placów, ale rezydencjonalna - mieściły się przy nim głównie domy ważniejszych mieszkańców Zamościa. Pierwotnie położony był bardziej w kierunku zachodnim, posiadał równe wymiary, tj. 50 na 50 metrów (przebiegała przezeń obecna ul. B. Morando dzieląc go na dwie połowy), zaś w każdej pierzei były po 4 parcele pod zabudowę zajęte nieistniejącymi już kamienicami z podcieniem. Układ ten jednak nie został zachowany, gdyż na przełomie XVIII i XIX wieku rynek uległ przesunięciu na wschód, co mogło być związane ze zmianami, jakich dokonywano w Zamościu podczas okresu rozbiorów. W dwudziestoleciu międzywojennym urządzono w jego miejscu skwer z drzewami i ławkami – takie zagospodarowanie pozostało do roku 2010.