La crisis financiera de 2007-2008 fue la crisis financiera más grave desde la Gran Depresión (1929). La opinión predominante es que fue causada por la asunción de riesgos excesivos por parte de las instituciones financieras estadounidensesWilliams, Mark (2010). Uncontrolled Risk. McGraw-Hill Education. p. 213. relacionados con los préstamos abusivos dirigidos a compradores de viviendas de bajos ingresos,Victimizing the Borrowers: Predatory Lending’s Role in the Subprime Mortgage Crisis, en inglés, consultado el 16/04/2023. que provocó el estallido de la burbuja inmobiliaria de los Estados Unidos.
Por lo tanto, es comprensible que esta crisis se desató de manera directa debido al colapso de la burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos en el año 2006, que provocó aproximadamente en octubre de 2007 la llamada crisis de las hipotecas subprime.
En 2007, los valores respaldados por hipotecas vinculados a bienes raíces estadounidenses, así como una amplia red de derivados financieros vinculados a esos títulos, colapsaron en valor, razón por la cual las instituciones financieras de todo el mundo sufrieron graves daños,The Giant Pool of Money, en inglés, consultado el 16/04/2023. alcanzando un clímax, el 15 de septiembre de 2008, con la quiebra de Lehman Brothers y la posterior crisis bancaria internacional.
Las repercusiones de la crisis hipotecaria comenzaron a manifestarse de manera extremadamente grave desde inicios de 2008, contagiándose primero al sistema financiero estadounidense, y después al internacional, teniendo como consecuencia una profunda crisis de liquidez, y causando, indirectamente, otros fenómenos económicos, como una crisis alimentaria global (como la crisis bursátil de enero de 2008, crisis bursátil mundial de octubre de 2008, crisis económica a escala internacional y la gran recesión).
Los precondicionamientos para la crisis financiera fueron complejos y multicausales.Why Didn't Bank Regulators Prevent the Financial Crisis?, en inglés, consultado el 16/04/2023.Duffie, Darrell (February 2019). «Prone to Fail: The Pre-crisis Financial System». Journal of Economic Perspectives. 33 (1): 81–106.1992 – 2018 La crisis financiera de EE. UU., en inglés, consultado el 16/04/2023. Casi dos décadas antes, el Congreso de los Estados Unidos había aprobado una legislación que fomentaba la financiación de viviendas asequibles.«Don't blame the affordable housing goals for the financial crisis», en inglés, consultado el 16/04/2023. Sin embargo, en 1999, partes de la Ley Glass-Steagall, que había sido adoptada en 1933, para evitar que se volviera a producir una situación como la crisis de 1929, fueron derogadas por el Gramm–Leach–Bliley Act, lo que permitió a las instituciones financieras combinar sus operaciones comerciales (adversas al riesgo) y de negociación por cuenta propia (asunción de riesgos).Consequences of the Glass-Steagall Act Repeal, en inglés, consultado el 17/04/2023. Podría decirse que el mayor contribuyente a las condiciones necesarias para el colapso financiero fue el rápido desarrollo de productos financieros depredadores dirigidos a compradores de viviendas de bajos ingresos y poca información que en su mayoría pertenecían a minorías raciales.Sarra, Janis; Wade, Cheryl L. (July 2020). Predatory Lending Practices Prior to the Global Financial Crisis. Predatory Lending and the Destruction of the African-American Dream. pp. 23–68. Este desarrollo del mercado no fue atendido por los reguladores y, por lo tanto, tomó por sorpresa al Gobierno federal de los Estados Unidos.Predatory lending: A decade of warnings, en inglés, consultado el 17/04/2023.
Tras el inicio de la crisis, los gobiernos implementaron rescates masivos de instituciones financieras y otras políticas monetarias y fiscales paliativas para evitar el colapso del sistema financiero mundial.Sakelaris, Nicholas (February 5, 2014). «Paulson: Why I bailed out the banks and what would have happened if I hadn't». Dallas Business Journal. En los EE. UU., los setecientos mil millones de dólares puesto a disposición por la Ley de Estabilización Económica, que entró en vigor el 3 de octubre de 2008, no pudieron frenar la caída libre económica, pero la Ley de Reinversión y Recuperación, promulgada el 17 de febrero de 2009, que incluía un crédito fiscal sustancial sobre la nómina.[«Fiscal Spending Jobs Multipliers: Evidence from the 2009 American Recovery and Reinvestment Act» https://www.frbsf.org/economic-research/wp-content/uploads/sites/4/wp10-17bk.pdf], en inglés, consultado el 17/04/2023. La crisis desencadenó la Gran Recesión de 2008 resultó en aumentos en el desempleoChart Book: The Legacy of the Great Recession, en inglés, consultado el 17/04/2023. y el suicidioImpact of 2008 global economic crisis on suicide: time trend study in 54 countries, en inglés, consultado el 17/04/2023. y disminuciones en la confianza institucionalMistrust and the Great Recession, en inglés, consultado el 17/04/2023. y las tasas de natalidad,Schneider, Daniel (2015). «The Great Recession, Fertility, and Uncertainty: Evidence From the United States». Journal of Marriage and Family. 77 (5): 1144–1156. entre otras métricas. La recesión fue una condición previa importante para la crisis de la deuda europea.
En 2010: se promulgó la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor como respuesta a la crisis para «promover la estabilidad financiera de los Estados Unidos»;Act of Congress No. 111-203 of July 21, 2010, en inglés, consultado el 17/04/2023 Fueron establecidos nuevos estándares de capital y liquidez por los Acuerdos de Basilea III, que luego serían adoptados por varios países de todo el mundo.Basel III: What It Is, Capital Requirements, and Implementation, en inglés, consultado el 17/04/2023RCAP on timeliness: Basel III implementation dashboard, en inglés, consultado el 17/04/2023
Visión general
La crisis desencadenó la Gran Recesión, que, en ese momento, fue la recesión mundial más grave desde la Gran Depresión (1929).The Great Lockdown: Worst Economic Downturn Since the Great Depression, en inglés, consultado el 18/04/2023.«Three Top Economists Agree 2009 Worst Financial Crisis Since Great Depression; Risks Increase if Right Steps are Not Taken»Eigner, Peter; Umlauft, Thomas S. (July 1, 2015). «The Great Depression(s) of 1929–1933 and 2007–2009? Parallels, Differences and Policy Lessons». Hungarian Academy of Science.What do the new data tell us?, en inglés, consultado el 23/04/2023.The Great Recession & the Great Depression, en inglés, consultado el 23/04/2023.Singhania, Monica; Anchalia, Jugal (October 28, 2013). «Volatility in Asian stock markets and global financial crisis». Journal of Advances in Management Research. 10 (3): 333–351. También fue seguida por la crisis de la deuda europea, que comenzó con un déficit en Grecia a fines de 2009, y la crisis financiera islandesa de 2008-2011, que involucró la quiebra bancaria de los tres principales bancos de Islandia y, en relación con el tamaño de su economía, fue el mayor colapso económico sufrido por cualquier país en la historia.Cracks in the crust, en inglés, consultado el 23/04/2023.
Fue una de las cinco peores crisis financieras que ha experimentado el mundo y provocó una pérdida de más de dos billones de dólares de la economía mundial.5 of the World’s Most Devastating Financial Crises, en inglés, consultado el 23/04/2023.A guide to the financial crisis — 10 years later, en inglés, consultado el 23/04/2023. La deuda hipotecaria de viviendas de EE. UU. en relación con el PIB aumentó de un promedio del 46% durante la década de 1990 al 73% durante 2008, alcanzando los 10.5 billones de dólares.The $4 trillion housing headache , en inglés, consultado el 23/04/2023. El aumento de las refinanciaciones con retiro de efectivo, a medida que aumentaba el valor de las viviendas, impulsó un aumento del consumo que ya no podía sostenerse cuando los precios de las viviendas bajaban.Sources and Uses of Equity Extracted from Homes, en inglés, consultado el 23/04/2023.Home Equity Extraction: The Real Cost of «Free Cash», en inglés, consultado el 23/04/2023.Spending boosted by home equity loans: Greenspan, en inglés, consultado el 23/04/2023.
Muchas instituciones financieras poseían inversiones cuyo valor se basaba en hipotecas de viviendas, como valores respaldados por hipotecas o derivados de crédito, utilizados para asegurarlos contra fallas, cuyo valor disminuyó significativamente.Pain Spreads as Credit Vise Grows Tighter, en inglés, consultado el 23/04/2023.Lehman Files for Bankruptcy; Merrill Is Sold, en inglés, consultado el 23/04/2023.Lloyds Bank Is Discussing Purchase of British Lender, en inglés, consultado el 23/04/2023.
El Fondo Monetario Internacional estimó que los grandes bancos estadounidenses y europeos perdieron más de un billón de dólares en activos tóxicos y préstamos incobrables desde enero de 2007 hasta septiembre de 2009.FACTBOX-U.S., European bank writedowns, credit losses, en inglés, consultado el 23/04/2023.
La falta de confianza de los inversores en la solvencia bancaria y la disminución de la disponibilidad de crédito llevaron a la caída de los precios de las acciones y las materias primas a finales de 2008 y principios de 2009.Dollar tumbles as huge credit crunch looms, en inglés, consultado el 24/04/2023. La crisis se convirtió rápidamente en una conmoción económica mundial, lo que resultó en varias quiebras bancarias.United Panic, en inglés, consultado el 24/04/2023. Las economías de todo el mundo se desaceleraron durante este período debido a que el crédito se restringió y el comercio internacional disminuyó.«World Economic Outlook: Crisis and Recovery, April 2009»
Los mercados inmobiliarios sufrieron y el desempleo se disparó, lo que resultó en desalojos y ejecuciones hipotecarias. Varios negocios fracasaron.The U.S. Financial and Economic Crisis: Where Does It Stand and Where Do We Go From Here?, en inglés, consultado el 25/04/2023.Euro crisis imperils recovering global economy, OECD warns, en inglés, consultado el 25/04/2023. Desde su punto máximo en el segundo trimestre de 2007 en 61.4 billones de dólares, la riqueza de los hogares en los Estados Unidos cayó 11 billones de dólares, a 59.4 billones de dólares a fines del primer trimestre de 2009, lo que resultó en una disminución en el consumo y luego una disminución en la inversión empresarial.Americans' wealth drops $1.3 trillion , en inglés, consultado el 25/04/2023.The Great Crash, 2008, en inglés, consultado el 25/04/2023.
En el cuarto trimestre de 2008, la disminución intertrimestral del PIB real en EE. UU. fue del 8.4%.Real Gross Domestic Product, en inglés, consultado el 25/04/2023. La tasa de desempleo de EE. UU. alcanzó un máximo del 11.0 % en octubre de 2009, la tasa más alta desde 1983 y aproximadamente el doble de la tasa anterior a la crisis. El promedio de horas por semana laboral se redujo a 33, el nivel más bajo desde que el gobierno comenzó a recopilar datos en 1964.Databases, Tables & Calculators by Subject, en inglés, consultado el 25/04/2023.The Recession of 2007–2009, en inglés, consultado el 25/04/2023.
La crisis económica comenzó en los Estados Unidos pero se extendió al resto del mundo. El consumo estadounidense representó más de un tercio del crecimiento del consumo mundial entre 2000 y 2007 y el resto del mundo dependía del consumidor estadounidense como fuente de demanda. Los valores tóxicos eran propiedad de inversores corporativos e institucionales a nivel mundial. Los derivados, como los títulos de permuta de incumplimiento crediticio, también aumentaron el vínculo entre las grandes instituciones financieras. El desapalancamiento de las instituciones financieras, ya que se vendieron activos para pagar obligaciones que no pudieron ser refinanciadas en mercados crediticios congelados, aceleró aún más la crisis de solvencia y provocó una disminución en el comercio internacional.