miniaturadaimagem|299x299px|Usina solar de Broken Hill, Austrália. Investimentos em energia renovável estão entre os projetos elegíveis a títulos verdes
Título verde é um instrumento financeiro de renda fixa (título) que é usado para financiar projetos que têm benefícios ambientais positivos. Quando se referem a projetos de mitigação das mudanças climáticas, eles também são conhecidos como títulos climáticos. Eles seguem os Princípios de Títulos Verdes estabelecidos pela International Capital Market Association (ICMA) e os rendimentos da sua emissão devem ser utilizados para os tipos de projetos pré-especificados. As categorias de projetos verdes elegíveis incluem, por exemplo: energias renováveis, eficiência energética, prevenção e controle da poluição, gestão ambiental sustentável dos recursos naturais vivos e utilização do solo, biodiversidade terrestre e aquática, transportes limpos e adaptação às alterações climáticas.
Assim como os títulos normais, os títulos verdes podem ser emitidos por governos, bancos multinacionais ou corporações, e a organização emissora paga o título e quaisquer juros. A principal diferença é que os fundos serão usados apenas para projetos ambientais ou de mudanças climáticas positivas. Isso permite que os investidores alcancem seus objetivos ambientais, sociais e de governança corporativa (ESG) investindo neles. Eles são semelhantes aos títulos de sustentabilidade, mas os títulos de sustentabilidade também precisam ter um resultado social positivo.
O crescimento dos mercados obrigacionistas proporciona oportunidades crescentes para financiar a implementação dos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS), Contribuições Nacionalmente Determinadas e outros projectos de crescimento verde. Uma conferência da ONU realizada em 2021 sobre os ODSs enfatizou a importância dos títulos sustentáveis e afirmou que dos cerca de 300 bilhões de euros de ativos financeiros nos mercados, apenas 1% seria necessário para atingir os ODS.
Uso
Títulos verdes para ação climática Títulos verdes emitidos para levantar financiamento para soluções para as mudanças climáticas eram, no passado, também chamados de títulos climáticos . Eles são usados para projetos ou programas relacionados à mitigação ou adaptação às mudanças climáticas. Os títulos climáticos foram propostos pela primeira vez na década de 2000 e têm crescido rapidamente desde então.Yves Hulmann, "2016, l'année de l'essor des obligations vertes" , Le temps, 20 de dezembro de 2016 (acessado em 20 de dezembro de 2016). , o volume total de títulos climáticos foi estimado em 160 bilhões de dólares, dos quais 70 bilhões foram emitidos naquele ano. O volume rotulado de obrigações emitidas em 2019 foi de 255 bilhões de dólares americanos.
Assim como os títulos normais, os títulos verdes podem ser emitidos por governos, bancos multinacionais ou corporações. A entidade emissora garante o reembolso do título ao longo de um determinado período de tempo, acrescido de uma taxa de retorno fixa ou variável.
A maioria dos títulos verdes para a ação climática são lastreados em ativos, ou seja, são segregados, sendo prometido aos investidores que todos os fundos angariados serão destinados apenas a programas ou activos específicos relacionados com o clima, como centrais de energias renováveis ou programas de financiamento centrados na mitigação climática.Mathews, Kidney, Mallon, Hughes. Mobilizing private finance to drive an energy industrial revolution. Energy Policy 38 (2010) miniaturadaimagem|Título ferroviário da Pacific Railroad emitido pela cidade e condado de São Francisco, Califórnia, em 1º de maio de 1865 A Climate Bonds Initiative, sediada em Londres, proporcionou o primeiro programa de certificação do mundo para títulos climáticos. Os títulos climáticos são títulos temáticos, semelhantes em princípio aos títulos ferroviários do século XIX, aos títulos de guerra do início do século XX ou aos títulos rodoviários da década de 1960. Os títulos temáticos são projetados para: Permitir que o capital institucional — fundos de pensão, governamentais, de seguros e soberanos — invista em áreas vistas como politicamente importantes para seus stakeholders e que tenham o mesmo perfil de risco de crédito e retorno dos títulos padrão. Fornecer um meio para que os governos direcionem o financiamento para a mitigação das mudanças climáticas. Por exemplo, isso pode ser feito escolhendo privilegiar títulos qualificados com tratamentos fiscais preferenciais. Enviar um sinal político para outras partes interessadas.
Benefícios O crescimento dos mercados obrigacionistas proporciona oportunidades crescentes para financiar a implementação dos Objectivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS), Contribuições Nacionalmente Determinadas e outros projectos de crescimento verde. Uma conferência da ONU realizada em 2021 sobre os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável enfatizou a importância dos títulos sustentáveis e afirmou que dos cerca de 300 trilhões de euros de ativos financeiros nos mercados, apenas 1% seria necessário para atingir os ODS. Os títulos verdes estão se tornando uma forma cada vez mais predominante de financiamento verde, especialmente para o desenvolvimento de infraestrutura limpa e sustentável e suas grandes necessidades de financiamento. Eles oferecem um veículo para acessar financiamento nos mercados de capitais e geram impactos verdes que podem ser verificados em relação aos padrões. Nos países em desenvolvimento, as obrigações verdes já financiam projectos críticos, incluindo as energias renováveis, os sistemas de transportes públicos urbanos e o abastecimento de água.Guide: New markets for green bonds , the Climate and Development Knowledge Network, acessado em 25 de julho de 2017
Os títulos verdes mobilizaram mais de 93 bilhões de dólares em 2016 para projetos e ativos com impactos ambientais positivos.Global green bond issuance could rise to USD206B in 2017 after record in 2016 , New York, NY: Moody's Investors Service, Inc. acessado em 25 de julho de 2017 No entanto, da emissão total de obrigações a nível mundial, esta representa ainda apenas cerca de 1%.
De acordo com um relatório da Climate and Development Knowledge Network e da PricewaterhouseCoopers, um mercado de obrigações verdes tem três benefícios principais para um país e para os seus objetivos e compromissos ambientais:
Aumenta o financiamento disponível para projetos verdes, incentivando assim o aumento do seu número. Hoje, os títulos verdes financiam principalmente projetos nas áreas de energia renovável, eficiência energética, transporte de baixo carbono, água sustentável e resíduos e poluição. É um veículo viável para permitir que o crescente grupo de investidores sustentáveis tenha acesso a projetos ambientais. Os títulos são um instrumento e uma abordagem com os quais os investidores estrangeiros estão familiarizados, portanto essas instituições precisam de pouca compreensão ou capacidade nova. Os investidores também estão interessados em colocar dinheiro onde o impacto ambiental alcançado é maior por unidade de moeda, e as economias emergentes e em desenvolvimento têm o potencial de oferecer isso onde existem custos de projeto mais baixos. Pode ser um catalisador para um maior desenvolvimento do mercado de capitais e do sistema financeiro nacional de forma mais ampla, além de projetos relacionados ao meio ambiente.
Escala O Banco Europeu de Investimento emitiu em 2007 uma obrigação indexada a ações, que se tornou o primeiro produto de rendimento fixo entre os investimentos socialmente responsáveis. Essa estrutura de "Título de Conscientização Climática" foi usada para financiar projetos de energia renovável e eficiência energética. Posteriormente, o Banco Mundial tornou-se o primeiro no mundo a emitir uma "obrigação verde" em 2008, que seguia uma estrutura de obrigação convencional "simples", ao contrário da Obrigação de Sensibilização Climática vinculada a acções do Banco Europeu de Investimento.
O mercado de títulos verdes posteriormente aumentou rapidamente em emissões. Entre 2015 e 2016, a Climate Bonds Initiative relata que houve um aumento de 92% na emissão de obrigações verdes, para 92 bilhões de dólares,Climate Bonds Initiative (2017). Green Bonds Highlights 2016 com diferentes tipos de emissores a começarem a emitir obrigações verdes. A Apple, por exemplo, tornou-se a primeira empresa tecnológica a emitir uma obrigação verde em 2016, e a Polônia tornou-se o primeiro país soberano a emitir uma obrigação verde no final de 2016. Em 2021, o Banco Europeu de Investimento foi o principal emissor de obrigações verdes e de sustentabilidade entre os bancos multilaterais de desenvolvimento, com o financiamento da sustentabilidade a atingir o equivalente a 11,5 bilhões de euros.
Pelo menos desde 2017, a China detinha a maior quota (23%) do mercado de obrigações verdes.
A Comissão de Negócios e Desenvolvimento Sustentável descreve pelo menos 12 trilhões de dólares em oportunidades de mercado para empresas provenientes de modelos de negócio sustentáveis.Better business, better world: The report of the Business & Sustainable Development Commission , acessado em 25 de julho de 2017
As Nações Unidas estimam que seja necessário um déficit anual de financiamento de 2,5 trilhões de dólares para a concretização dos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS)Sustainable development bonds EIIL, 2016 e, deste valor, 1 trilhão de dólares é necessário anualmente apenas para a energia limpa. Um grande número e uma vasta gama de projectos e activos que contribuem para a concretização dos 17 ODSs necessitam deste financiamento para o seu desenvolvimento e funcionamento.
Apesar dos recentes aumentos nos volumes de financiamento climático, surgirá uma lacuna de financiamento significativa, a menos que sejam mobilizadas novas fontes e canais de financiamento.Finance gap: the adaptation report , United Nations Environment Programme (UNEP), acessado em 25 de julho de 2017
O financiamento público internacional existente dedicado às mudanças climáticas não é capaz de alcançar sozinho a rápida mudança necessária para cobrir a lacuna financeira. Além disso, os fundos do setor público não têm capacidade para financiar os montantes necessários, pelo que se estima que 80 a 90% do financiamento terá de provir do setor privado.The role of the Green Climate Fund in providing the missing "clean trillion" , COP Blog, Environmental Finance, acessado em 25 de julho de 2017
De acordo com a Climate and Development Knowledge Network, a procura por obrigações verdes cresceu rapidamente por parte dos investidores, com os proprietários e gestores de activos a diversificarem as suas carteiras de investimento e a procurarem um impacto positivo para além do retorno financeiro.
Os mercados emergentes e de fronteira estão a construir mercados, facilidades de financiamento e produtos de dívida e de capital de grau de investimento para obrigações climáticas e investimentos verdes de forma mais agressiva do que a maioria das economias ocidentais desenvolvidas.
Relatórios A emissão de obrigações verdes tem suscitado um debate considerável devido à falta de regras uniformes que as regulem. Dois padrões regulatórios voluntários principais regem a emissão de títulos verdes: os Princípios de Títulos Verdes (GBP), estabelecidos privadamente pela Associação Internacional do Mercado de Capitais (ICMA), e o Padrão de Títulos Verdes (GBS), organizado publicamente pela União Europeia . Ambas as estruturas visam alcançar a padronização no mercado de títulos verdes, fornecendo um padrão uniforme para diferentes grupos de stakeholders.