Экономика Люксембурга — высокоразвитая открытая экономика с одним из самых высоких показателей ВВП на душу населения в мире. Страна является ведущим международным финансовым центром и крупнейшим в Европе центром инвестиционных фондов. Финансовый сектор обеспечивает около 30 % ВВП. До середины 1970-х годов ведущей отраслью была чёрная металлургия, после чего произошла трансформация в направлении экономики услуг.
Люксембург занимает первое место в мире по ВВП на душу населения — $141 080 (номинальный) и $154 915 (по ППС) по прогнозу на 2025 год. Страна является одной из немногих в мире с кредитным рейтингом AAA от всех крупнейших рейтинговых агентств.
История
Доиндустриальный период С 1715 по 1791 год Люксембург находился под австрийским владычеством и оставался преимущественно сельскохозяйственным регионом. Лондонский договор 1839 года закрепил независимость Великого Герцогства. В 1842 году Люксембург вступил в Германский таможенный союз, получив доступ к германскому рынку, что стимулировало развитие инфраструктуры.
Индустриализация и эра стали Открытие залежей железной руды «минетт» на юге страны в 1840-х годах и внедрение английской металлургии в 1876 году заложили основу промышленного развития. В 1911 году несколько сталелитейных компаний объединились, образовав ARBED (Aciéries Réunies de Burbach-Eich-Dudelange). Накануне Первой мировой войны Люксембург входил в шестёрку крупнейших мировых производителей стали.
Рост отрасли сопровождался волнами иммиграции — сначала из Германии, затем из Италии, а с 1960-х годов — из Португалии. К 1910 году иммигранты составляли 15,3% населения. В период «славного тридцатилетия» (1945—1975) производство стали выросло с 2,45 млн тонн (1950) до 6,45 млн тонн (1974).
В 1970 году сталелитейная отрасль обеспечивала около 28% добавленной стоимости экономики. Люксембургские сталелитейные заводы и шахты давали работу около 25 000 человек (16% всех занятых).
Переход к сервисной экономике Нефтяной кризис 1973 года и последовавший глобальный кризис перепроизводства стали нанесли тяжёлый удар по отрасли. С 1974 по 1975 год объём продаж люксембургской стали упал с 6,4 до 4,6 млн тонн. К 1983 году производство вернулось к уровню 1955 года — 3,2 млн тонн.
Для смягчения социальных последствий в 1975 году был принят закон о запрете увольнений по экономическим причинам, а в 1977 году создан Трёхсторонний комитет с участием государства, работодателей и профсоюзов. К 1985 году занятость в сталелитейной отрасли сократилась вдвое по сравнению с 1974 годом. Государство инвестировало значительные средства в ARBED, достигнув доли в 42,9% акций.
Доля сталелитейной промышленности в ВВП снизилась с 30% в 1960 году до 12% в 1980 году и до 2% к 2011 году. Параллельно началось развитие финансового сектора, который стал новым драйвером экономики.
Секторы экономики В 2022 году на сферу услуг приходилось 80,6% ВВП, на промышленность — 10,5%, на сельское хозяйство — 0,2%. Финансовый сектор формирует около 30% ВВП и является одним из крупнейших работодателей страны — более 60 000 рабочих мест.
Финансовый центр
Банковское дело
Банковский сектор является крупнейшим в экономике Люксембурга. В Глобальном индексе финансовых центров 2023 года Люксембург занял 6-е место в Европе. В стране действуют более 120 международных банков из 25 стран, управляющих активами на сумму около €1 трлн.
Становление Люксембурга как финансового центра началось в 1960-х годах, когда американские и немецкие банки начали развивать синдицированное кредитование и рынок еврооблигаций. В 1963 году Люксембург был выбран площадкой для листинга первых еврооблигаций.
Ключевым этапом стало принятие директивы UCITS в 1988 году, когда Люксембург первым в ЕС имплементировал её в национальное законодательство. Это позволило стране стать крупнейшим в Европе и вторым в мире (после США) центром инвестиционных фондов. На конец 2023 года общее число инвестиционных фондов составляло 3 274, с активами под управлением около €5,3 трлн.
Инвестиционные фонды Люксембург специализируется на трансграничном администрировании инвестиционных фондов. Более 60% всех трансграничных фондов в мире зарегистрированы в Великом Герцогстве. Страна является ведущим европейским центром частного банкинга и перестрахования.
Холдинговые компании Со времён принятия Закона о холдингах 1929 года Люксембург привлекает компании для налоговой оптимизации. Почти 90% компаний, работающих в Люксембурге, являются иностранными, а около 40% занимаются исключительно держанием активов. Классическая освобождённая от налогов холдинговая компания 1929 года была отменена 31 декабря 2010 года по решению Европейской комиссии как незаконная государственная помощь.
Устойчивое финансирование С 2007 года Люксембург развивает направление устойчивого финансирования. В 2016 году Люксембургская фондовая биржа запустила Luxembourg Green Exchange (LGX) — первую в мире специализированную платформу для «зелёных» ценных бумаг. На платформе размещено более 3 700 устойчивых ценных бумаг на общую сумму свыше €1 трлн.
Сталелитейная промышленность
После серии слияний ARBED в 2002 году объединилась с испанской Aceralia и французской Usinor, образовав Arcelor — крупнейшую в мире сталелитейную компанию. В 2006 году произошло слияние с Mittal Steel, создавшее ArcelorMittal. Штаб-квартира компании остаётся в Люксембурге.
В 1997 году была погашена последняя доменная печь в Люксембурге, и страна перешла на производство стали из металлолома в электропечах. Сегодня на сталелитейную отрасль приходится около 2% добавленной стоимости экономики.
Телекоммуникации
RTL Group является крупнейшим частным теле- и радиовещателем Европы. Спутниковый оператор SES, основанный в 1986 году, стал крупнейшей в мире спутниковой сервисной компанией по выручке. 67% люксембургских предприятий используют инновационные цифровые технологии.
Туризм
Туристическая отрасль обеспечивает около 8,3% ВВП и занятость около 25 000 человек. Ежегодно страну посещают более 900 000 туристов. Деловой туризм составляет 44% ночёвок в стране и 60% в столице.
Сельское хозяйство
Сельскохозяйственный сектор обеспечивает 0,2% ВВП и занимает менее 1% рабочей силы. Основные направления — молочное и мясное животноводство. Виноградники в долине Мозеля производят около 15 млн литров белого вина в год.
Рынок труда
Структура занятости Рынок труда Люксембурга уникален для Европы: около 47% занятых (почти 228 000 человек по данным на 2023 год) составляют трансграничные работники, ежедневно приезжающие из Франции, Бельгии и Германии. Лишь каждый четвёртый работник имеет люксембургское гражданство.
С 1994 года число рабочих мест в Люксембурге более чем удвоилось — с примерно 190 000 до почти 500 000 в 2023 году. При этом занятость резидентов выросла в 1,8 раза, а число трансграничных работников — в 4,6 раза. Более 70% работников являются трансграничными или иностранными резидентами.
Франция обеспечивает наибольшую долю трансграничных работников — 52,7%, за ней следуют Бельгия (23,7%) и Германия (23,6%). Средняя дистанция поездки на работу для французских работников составляет 44,7 км, для немецких — 48 км, для бельгийских — 53,9 км.
Заработная плата Люксембург занимает второе место в ЕС по медианной почасовой оплате труда — €24. По состоянию на 2020 год минимальный размер оплаты труда (€2 142) был вторым по величине в мире. Гендерный разрыв в оплате труда минимален — женщины в среднем зарабатывают несколько больше мужчин, что делает Люксембург исключением в Европе.
В стране действует система автоматической индексации заработной платы: при росте индекса потребительских цен на 2,5% все зарплаты повышаются автоматически. Механизм индексации защитил покупательную способность домохозяйств и поддержал частное потребление в период высокой инфляции.
Безработица Уровень безработицы составлял 5,9% в 2024 году. Рынок труда демонстрирует признаки охлаждения: рост занятости замедлился до минимального уровня со времён пандемии COVID-19. Наблюдается дефицит квалифицированных кадров, особенно в сферах IT, финансов и инженерии.
Государственные финансы
Люксембург обладает значительным фискальным пространством благодаря низкому уровню государственного долга и комфортной позиции ликвидности. Соотношение долга к ВВП составляло 24% на конец 2022 года при среднем показателе по ЕС в 86,4%. Страна сохраняет рейтинг AAA от всех крупнейших рейтинговых агентств.
В 2024 году бюджет вышел в профицит на уровне 1,0% ВВП после дефицита в 0,8% в 2023 году. Рост доходов обеспечили поступления от налогов на доходы и богатство, а также имущественные доходы государственных активов. В 2025—2026 годах ожидается небольшое расширение дефицита до 0,5% ВВП в связи с опережающим ростом расходов.
Экономический прогноз
Реальный ВВП вырос на 1% в 2024 году благодаря положительному вкладу чистого экспорта, при этом инвестиции значительно сократились из-за спада в строительстве. По прогнозу ОЭСР, рост ускорится до 2,3% в 2025 году и 2,4% в 2026 году.
Частное потребление будет поддержано индексацией заработной платы и снижением инфляции. Снижение процентных ставок должно способствовать восстановлению финансового сектора и строительства. Ипотечный спрос начал восстанавливаться во второй половине 2024 года, цены на жильё стабилизировались.
Инфляция снизилась до 0,8% в ноябре 2024 года — минимума с 2021 года. На 2025 год ожидается сохранение стабильно низкой инфляции.
Диверсификация экономики
Зависимость от финансового сектора, обеспечивающего около 30% ВВП и значительную долю налоговых поступлений, создаёт структурные уязвимости. Правительство проводит политику диверсификации, развивая информационные технологии, логистику, электронную коммерцию и биотехнологии.
В декабре 2024 года парламент принял четвёртый «Blockchain Act», закрепив одну из самых передовых в Европе правовых баз для цифровых активов. HSBC запустил в Люксембурге глобальную платформу токенизации Orion, а Franklin Templeton — первый UCITS-фонд на публичном блокчейне.
Ключевой приоритет — реформа пенсионной системы для обеспечения долгосрочной устойчивости государственных финансов, поскольку пенсионные расходы, по прогнозам, существенно возрастут в ближайшие десятилетия.
Энергетика
Почти вся потребляемая энергия импортируется, включая нефть, природный газ и каменный уголь. В 1978 году планы строительства ядерного реактора мощностью 1 200 МВт были отменены после угроз массовых протестов"Reactors." Wise – Nuclear issues information services. July 1978..
Космическая отрасль
Люксембург является членом Европейского космического агентства. SES, крупнейший в мире спутниковый оператор по выручке, имеет штаб-квартиру в Бетцдорфе.
В 2016 году правительство объявило о создании правовой базы для добычи ресурсов астероидов. Закон, вступивший в силу в августе 2017 года, гарантирует частным операторам права на добытые в космосе ресурсы.
Транспорт
Люксембург обладает развитой транспортной инфраструктурой. Сеть автомагистралей протяжённостью 147 км связывает столицу с соседними странами. Аэропорт Люксембург-Финдель является одним из крупнейших грузовых хабов Европы.
В 2017 году в столице возобновилось трамвайное движение. В 2019 году общественный транспорт стал бесплатным для резидентов и посетителей — Люксембург стал первой страной в мире с полностью бесплатным общественным транспортом.
Статистические данные
В следующей таблице показаны основные экономические показатели за 1980—2017 годы.