Валютный институт () – промежуточная форма денежных властей между валютным советом и центральным банком, предназначенная для поддержания фиксированного валютного курса в условиях дискреционной денежно-кредитной политикиМоисеев С. Р. История центральных банков и бумажных денег. — М.: Вече, 2015..
Происхождение валютного института
Валютный институт представляет собой поздний прототип центрального банка. Считается, что первый валютный институт был создан в Британской Индии в 1861 году, когда обширный регион Индостана являлся колонией Великобритании. В 1861 году в колонии был принят закон о бумажных деньгах, по которому к колониальному правительству Индии переходило право денежной эмиссии от частных банков. Банкноты частных банков продолжали находиться в денежном обращении вплоть до 1867 годаCuhaj G., Michael T., Miller H. Standard Catalog of World Coins 1901-2000. — Iola: Krause Publications, 2011..
Новая организационно-правовая форма денежной эмиссии носила смешанный характер. Официальным эмитентом выступало колониальное правительство Индии в лице Департамента эмиссии бумажных денег министерства финансов. Технически за выпуск банкнот отвечал Банк Англии. Организацией денежного обращения занимались уполномоченные банки в роли агентов колониального правительства. Назывались они «банки президентств» (presidency banks, то есть провинциальные банки, по одному в каждой провинции), к ним относились Банк Бенгалии, Банк Бомбея и Банк Мадраса.
Денежная эмиссия обеспечивалась индийскими правительственными ценными бумагами. Хотя официально декларировалось, что за бумажными деньгами стоят резервные активы. Однако статус резервного актива (серебро, золото или финансовые активы в фунтах стерлингах) был не определен. Таким образом, денежное предложение не имело обеспечение в форме металлических резервов. С течением времени объем денежного предложения и ценных бумаг увеличивался. Валютный институт в Британской Индии существовал до 1893 года, когда колония перешла на серебряный стандарт.
Функциональные характеристики системы Резервные активы не полностью покрывают объём денежной базы (как правило, они составляют менее 100% денежной базы). Валютный институт поддерживает полную неограниченную конвертируемость местной валюты в иностранную. Валютный институт сохраняет фиксированный валютный курс. Валютный институт имеет право выступать кредитором последней инстанции для банков. Валютный институт кредитует правительство путем приобретения его долговых ценных бумаг. Денежная эмиссия осуществляется при проведении валютных интервенций, рефинансировании банков и кредитовании правительства. Валютный институт получает разного рода доходы, включая переоценку резервных активов, процентный доход от управления резервами и операций с коммерческими банками. Валютный институт не обладает независимостью от правительства и его находится под контролем министерства финансов. Валютный институт располагает ограниченными дискреционными возможности, зависящие от его институциональных основ и необходимости сохранять фиксированный валютный курс. Валютный институт как правительственное учреждение осуществляло денежную эмиссию, а уполномоченные частные банки на правах его агентов занимаются организацией денежного обращения. Как следует из институциональных основ валютного института, его финансовая характеристика и отчетность должны отражать обязательства по сохранению фиксированного валютного курса. В активах должны преобладать резервные активы, служащие обеспечение денежной базы, а в пассивах – накопленный объем выпущенных денежных обязательств в форме наличных или безналичных денег. Структуру баланса валютного института можно проиллюстрировать балансом Европейского валютного института по состоянию на начало 1998 года до введения в еврозоне евро.
Таблица. Структура финансового баланса валютного института на примере Европейского валютного института, на начало 1998 годаThe Annual Report. Frankfurt am Main: The European Monetary Institute, 1998. — Pp. 90-91.. №Статья балансаМлн. ЭКЮДоля, %1.Активы, связанные с Европейской валютной системой 65020 99%1.1.Резервы золота 26228 40%1.2.Резервы в долларах США 38792 59%2.Прочие активы 649 1%2.1.Касса и кор.счета в банках 24 0%2.2.Срочные депозиты 597 1%2.3.Нефинансовые активы 25 0%2.4.Прочие активы 2 0%ИТОГО 65669100%3.Обязательства, связанные с Европейской валютной системой 65020 99%3.1.ЭКЮ, выпущенные европейскими центральными банками 65020 99%4.Прочие обязательства 649 1%4.1.Кредиты и другие финансовые обязательства 12 0%4.2.Резервы по пенсионным и прочим обязательствам 6 0%4.3.Прочие резервы 11 0%4.4.Взносы центральных банков 616 1%4.5.Общий резервный фонд 17 0%4.6.Прибыль (убыток) -13 0%ИТОГО 65669 100% Опыт валютного института в колониальный период Валютные институты создавались, преимущественно, в колониях в период расцвета европейских империй. Они предшествовали центральному банку, который учреждался после обретения колониями политической независимости. Наибольшее распространение валютные институты получили во французских колониях, в результате чего уместно будет сказать, что валютный институт – это французский тип колониальных денежных властей. Штаб-квартира валютных институтов располагалась в Париже, а в колониях банки-агенты выпускали аналог французского франка.
Валютные институты учреждались Францией для организации денежного обращения в колониях в Индокитае, а Португалией — в Макао. Кроме того, в XX столетии французские власти использовали валютные институты в Западной и Экваториальной (Центральной) АфрикеMasson P. and Pattillo C. The Monetary Geography of Africa. — Washington: Brookings Institution Press, 2004.. В Африке агентом выступал Banque de l'Afrique occidentale, в Индокитае - Banque de l'Indochine. В Макао аналогичную роль играл Banco Nacional Ultramarino.
Таблица. Валютные институты в колониальный период. КолонияДенежные властиДенежная единицаПериод действияПолитика валютного курсаКамерун и французская экваториальная Африка, не находившиеся под контролем правительства Виши*Caisse centrale de la France libre (Caisse centrale de la France d'outre-mer)Африканский франк1941-44фиксация курса к французскому франкуДагомея, Гвинея, Кот-д'Ивуар, Мали, Мавритания, Нигер, Сенегал, Верхняя Вольта (Буркина-Фасо) и ТогоInstitut d'Emission de l'Afrique occidentale française et du TogoФранк КФА1955-59фиксация курса к французскому франкуКамерун, Центральноафриканская республика, Чад, Конго-Браззавиль и ГабонInstitut d’Emission de l’Afrique Equatoriale Française et du CamerounФранк КФА1955-59фиксация курса к французскому франкуКамбоджа, Лаос и ВьетнамInstitut d'Emission des Etats du Cambodge, du Laos et du VietnamИндокитайский пиастр1948-54фиксация курса к французскому франкуМакаоInstituto Emissor de Macauпатака Макао1980-89фиксация курса к португальскому эскудо * Центральноафриканская республика, Чад, Конго-Браззавиль и Габон.
Современные примеры валютных институтов
Наиболее выдающимся современным примером валютного института является Европейский валютный институт как временная форма организации паневропейских денежных властей в еврозоне. Европейский валютный институт готовил введение евро и создание Европейского центрального банка.
Таблица. Современные примеры валютных институтов. СтранаВалютный институтПериод действияЛюксембургInstitut monétaire luxembourgeois1983-1999ЕврозонаEuropean Monetary Institute1994-1997Западная Африка (Гамбия, Гана, Гвинея, Либерия, Нигерия и Сьерра-Леоне)West African Monetary Institute2001-н.в.
Прочая информация В Хорватии действует Хорватский валютный институт – монетный двор в форме государственной организации, созданной в 1993 году для чеканки монет, золотых и серебряных медалей.
См. также Валютный совет Денежно-кредитная политика Денежные власти Центральный банк Эмиссия денег Примечания
Литература Бутаков Д.Д., Золотаренко Е.Д., Рыбалко Г.П. Валюты стран мира: Справочник / Под ред. Борисова С.М., Рыбалко Г.П., Можайскова О.В. — М.: Финансы и статистика, 1987. Моисеев С. Р. Возникновение и становление центральных банков. — М.: КНОРУС, 2013. The European Monetary Institute. — Frankfurt am Main: European Monetary Institute, 1997. Weintraub C. and Schuler K. India’s Paper Currency Department (1862-1935) as a Quasi Currency Board. Johns Hopkins Institute Studies in Applied Economics № 9, December 2013.
Категория:Экономическая политика Категория:Макроэкономика Категория:Банковское дело Категория:Валютный рынок Категория:Государственный аппарат Категория:Экономические термины