__NOTOC__ Управление стоимостью бизнеса — вид управленческой деятельности. Цель — увеличение стоимости компании, то есть её максимизация. Первым шагом данного метода управления является определение стоимости предприятия. Следует различать рыночную стоимость компании (Market Value of Firm) и внутреннюю стоимость компании (Intrinsic Value of Firm).
Рыночная стоимость Рыночная стоимость компании (Total Market Value of a Firm) определяется как сумма рыночной стоимости собственного капитала и рыночной стоимости долга (процентных обязательств). Рыночная стоимость собственного капитала определяется как произведение акций в обороте на рыночную стоимость акции. Рыночная стоимость долга рассчитывается на основе следующих показателей: сумма долга, сумма причитающихся процентов, период процентных обязательств. Таким образом, совокупная рыночная стоимость компании определяется как сумма рыночных оценок капитала собственников и процентных кредиторов (Lenders). Рыночная стоимость капитала собственников в первую очередь важна инвесторам на фондовом рынке, поскольку заработок инвесторов зависит от двух величин: суммы разницы между стоимостью акций при продаже и покупке, а также от суммы полученных дивидендов. Рыночная стоимость компании зависит от восприятия инвесторами цены акций.
Внутренняя стоимость Внутренняя стоимость компании (Intrinsic Value) определяется на основе дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flow of a Firm). Увеличение или снижение внутренней стоимости компании зависит как от внутренних причин (правильность выбранной стратегии, качество работы менеджмента компании, наличие ресурсов), так и от внешних (состояние рынка, законодательство). Основное отличие внутренней стоимости компании от рыночной стоимости заключается в том, что внутренняя стоимость компании не зависит от поведения инвесторов, которое в какой-то период может быть спекулятивным и не отражающим истинную стоимость компании.
Сравнение внутренней стоимости и рыночной стоимости Сравнение внутренней стоимости и рыночной стоимости позволяет определить недооцененность или переоцененность фондовым рынком акций анализируемого предприятия.
Литература
Ссылки
Управление стоимостью компании / Вестник mckinsey, глава 6 книги «Стоимость компаний: оценка и управление» // Third edition. New York: John Willey & Sons, 2000 ISBN 9780471361909 Управление стоимостью компании (УСК) / Онлайн-журнал Деловой Мир, 2011
Категория:Финансы организаций