Соотношение рыночной капитализации к денежным потокам от операционной деятельности ( или сокр. «P/CF») — показатель, используемый для сопоставления рыночной стоимости компании с её денежными потоками. Представляет собой соотношение рыночной капитализации компании к сумме за последний финансовый (отчётный) год. Данный коэффициент может также быть рассчитан путём деления цену акции () на коэффициент операционного денежного потока в расчёте на акцию (). Как правило, чем ниже значение данного коэффициента, тем выше цена акции.
К примеру, при одинаковой цене акций двух компаний в , когда денежный поток от основной (оперативной) деятельности на акцию первой компании равен ( =5), в то время как денежный поток от основной (оперативной) деятельности на акцию второй компании равен (=2,5), следует, что при прочих равных условиях, компания с более высоким денежным потоком (более низким коэффициентом P/CF = 2,5) имеет более высокую стоимость.
Расчёт и практическое значение Высокое соотношение P/CF указывает на то, что конкретная фирма торгуется по высокой цене, но не генерирует достаточно денежных потоков для поддержки мультипликатора — иногда это допустимо, в зависимости от типа фирмы, отрасли её деятельности и её конкретных операций. Как правило, предпочтительны меньшие значения коэффициента, поскольку они могут указывать на то, что фирма генерирует достаточные денежные потоки, которые ещё не учтены должным образом в текущей цене акций. При условии постоянности всех факторов, с инвестиционной точки зрения меньшее значение коэффициента P/CF предпочтительнее большего его значения.
CFPS =
Следует отметить, коэффициент P/CF более привлекателен для компаний, у которых большие неденежные расходы, такие как амортизация.
Низое значение коэффициента P/CF может означать, что акции компании недооценена на рынке.
Некоторые аналитики предпочитают P/CF соотношению цена/прибыль (P/E), поскольку прибылью легче манипулировать, чем денежными потоками.
Примечания
Категория:Финансовые показатели