Для оцінки поточної вартості облігації використовується метод дисконтування грошових потоків
Поточну вартість дисконтної облігації () можна обчислити за формулою
.
Де
— поточна вартість облігації, — номінал облігації, — фактор дисконтування (ставка альтернативних вкладень), — час (кількість часових періодів), що залишилися до дати погашення облігації. Відповідно ставка має вказуватися на один період.
Майбутня вартість дисконтної облігації розраховується як
,
де — час (кількість періодів) з дати, на яку розраховується майбутня вартість.
Для відсоткових облігацій дохід отримується у вигляді купонів, тобто має місце потік payment , що розподілений у часі. В цьому випадку поточна вартість розраховується таким чином:
Тобто для відсоткових облігацій сумується сума, що дисконтується, основного боргу (номіналу) та кожного з непогашених купонів.
Причини зміни вартості облігації
Зміна ціни облігації можна пояснити однією або декількома з наведених нижче причин:
1. Спостерігається зміна дохідності, пов'язана зі зміною кредитної якості емітента 2. Вартість облігації, що продається із премією чи із дисконтом, змінюється не через вплив дохідності, (тобто за умови, що дохідність не змінюється), а через наближення (або навпаки віддалення) часу погашення. 3. Спостерігається зміна дохідності, пов'язана зі зміною дохідності інших облігацій зі схожими характеристиками. (Зміна дохідності, якої потребує ринок).
Посилання
http://www.cbonds.info/ua/rus/index.phtml https://web.archive.org/web/20071219153032/http://www.interfax.kiev.ua/bonds/
Література
Рынок облигаций: Анализ и стратегии/ Фрэнк Дж. Фабоцци; Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.
Дивись також
Дюрація Доходність облігації