Następcę Toyoty Cariny II nie oznaczono już cyfrą III, a literą E co miało podkreślać europejskie pochodzenie modelu. Produkcja rozpoczęła się w 1992 roku i trwała do roku 1997, (w Europie) kiedy to zastąpiono ją nowym modelem Avensis. "Trzecia europejska generacja" potwierdziła to i utrzymała statut jednego z najbardziej niezawodnych samochodów świata do końca swojej produkcji. Nadal w Raporcie TÜV trzyma miejsce w ścisłej czołówce. Gdy w 1992 roku rozpoczęto produkcję Cariny E w Japonii, trwały już przygotowania do rozpoczęcia produkcji tego modelu w brytyjskich zakładach Toyoty mieszczących się w Burnaston oraz Deeside. Auta opuściły tę fabrykę pod koniec 1993 roku.
Wersje nadwoziowe które były oferowane to 4-drzwiowy sedan, 5-drzwiowy liftback oraz produkowane od 1993 roku do zakończenia produkcji w 1998 roku 5-drzwiowe kombi. W 1996 roku dokonano faceliftingu, auto otrzymało między innymi nowy wlot chłodnicy, zmienione tylne lampy (tylko w wersji sedan i liftback), nową tapicerkę drzwiową oraz zmiany w silnikach. Tak przetrwało do 1997 roku kiedy została zakończona produkcja w europejskich zakładach. Pojazd ten jednak nadal był produkowany pod innymi nazwami poza Europą. Nadwozia od początku produkcji w 1992 roku w całości były ocynkowane.