5 października 1954 roku Włochy, Jugosławia, Stany Zjednoczone i Wielka Brytania podpisały memorandum londyńskie. Administrację większości strefy A wraz z Triestem przekazano Włochom, a strefę B i niewielki fragment strefy A – Jugosławii. Władze włoskie przejęły miasto 26 października 1954 roku. Przebieg granicy i podział obszaru dawnego Wolnego Terytorium zostały ostatecznie potwierdzone w traktacie z Osimo z 1975 roku.
Po 1954 roku Po powrocie pod administrację włoską Triest został stolicą regionu Friuli-Wenecja Julijska. Powojenne granice ograniczyły bezpośrednie zaplecze portu, lecz miasto zachowało znaczenie handlowe, przemysłowe i wojskowe. Od lat 60. XX wieku rozwijano międzynarodowe instytucje naukowe, w tym utworzone w 1964 roku Międzynarodowe Centrum Fizyki Teoretycznej im. Abdusa Salama. Przystąpienie Słowenii do Unii Europejskiej w 2004 roku i strefy Schengen w 2007 roku przyczyniło się do zwiększenia współpracy miasta ze słoweńskim Krasem, Lublaną i ośrodkami słoweńskiego wybrzeża.