Ze stanowiska premiera Alberty zrezygnował 1 listopada 1985, przekazując tekę Donowi Getty'emu, a w lutym 1986 złożył również mandat w zgromadzeniu legislacyjnym. Zasiadał w radach nadzorczych i komitetach doradczych szeregu firm i instytucji publicznych, był też m.in. przewodniczącym honorowym komitetu organizacyjnego igrzysk w Calgary i kanclerzem Queen’s University w Kingston. W latach 1991–1996 reprezentował Kanadę w forum współpracy kanadyjsko-japońskiej. Otrzymał kilka doktoratów honoris causa, tytuły honorowego wodza indiańskiego, został przyjęty do galerii sław medycyny kanadyjskiej. Jego imię nadano m.in. parkowi prowincjonalnemu w Kananaskis oraz skrzydłu szpitala w Calgary. Był odznaczony Orderem Kanady.
21 czerwca 1952 poślubił Jeanne Rogers, z którą miał czworo dzieci. Zmarł 13 września 2012 w Calgary, ostatnie dni życia spędził w szpitalu swojego imienia.
Bibliografia Sylwetka na stronie zgromadzenia legislacyjnego Kanady (dostęp: 14 września 2012) (dostęp: 14 września 2012) Former Alberta premier Peter Lougheed dies in hospital, CBC News, 13 września 2012 (dostęp: 14