Pierre Quesnay, né le à Évreux et mort noyé accidentellement le à Saint-Léomer, a été membre de la Banque de France, puis le premier directeur général de la Banque des règlements internationaux (BRI).
Biographie
Jeunesse et formation Descendant de François Quesnay, Pierre Achille Louis Eugène Quesnay naît à Évreux, fils de Louis Sénateur Quesnay, chef de gare, et de Marie Léonie Tallevast, son épouseActe de naissance , , Évreux, Archives départementales de l'Eure. Il a été l’élève de Charles Rist, économiste spécialiste de la monnaie, pendant ses études de droit à Paris.
Il a combattu dans l’armée française pendant la Première Guerre mondiale.
Débuts À sa démobilisation, Charles Rist, membre du Comité des experts, le fit entrer à la section de Vienne de la Commission des réparations alliée. Réparations de guerre Les réparations de guerre sont imposées à la République de Weimar par le traité de Versailles signé le . Georges Clemenceau avait imposé le paiement de ces réparations en se souvenant des 5 milliards de francs-or imposées à la France après la guerre de 1870 et celles imposées en 1815. Pourquoi ne pas exiger des réparations identiques à l'Allemagne qui n'avaient pas subi de destructions sur son sol alors des régions entières avaient été dévastées par la guerre en France. « L'Allemagne paiera » avait déclaré le ministre des Finances Louis-Lucien Klotz. L'économiste anglais John Maynard Keynes s'était inquiété de ces demandes mais la commission des réparations avait chiffré à 132 milliards de marks-or le montant des réparations. La commission décida de demander d'abord un paiement de 50 milliards de marks-or payables en annuités de 2 milliards, puis au terme de ce premier paiement de voir l'état de l'économie allemande pour le paiement du solde.
Cependant, en 1922, l'Allemagne est ruinée, ses réserves d'or et de change sont nulles. Pour payer, il faut qu'elle crée de la monnaie, entraînant spéculation contre le mark et hyperinflation. Il est nécessaire de déclarer un moratoire dès 1922 et l'Allemagne suspend les paiements en 1923. Le président du Conseil Raymond Poincaré décida d'aller prélever en nature cette dette en faisant envahir la Ruhr. Les Anglo-Saxons menacent alors d'attaquer le franc pour obliger Poincaré à accepter de négocier sur le paiement des réparations allemandes.
Un banquier américain, Charles Dawes, propose un plan en aménageant les annuités de paiement et en lançant le premier emprunt international à 7 % d'intérêt et de 25 ans de maturité pour un montant de 800 millions de marks garanti par une dizaine de pays. On fait alors appel à Pierre Quesnay pour assister le docteur Zimmermann, haut-commissaire de la Société des Nations en Autriche.
La reprise économique de la fin des années 1920 et les exportations allemandes vers les États-Unis ont permis de rétablir l'économie allemande et de stabiliser la valeur du mark. L'Allemagne peut alors reprendre le paiement ses dettes.
Sous-directeur à la Banque de France Lorsque Charles Rist est invité à siéger au sein du comité des experts du décret du 31 mai 1926, il propose Quesnay pour en tenir le secrétariat. Il présente Quesnay à Émile Moreau, qui dirige alors la Banque de l'Algérie. Lorsque le gouvernement Briand X remercie Georges Robineau et nomme Moreau gouverneur de la Banque de France, ce dernier lui demande de devenir son directeur de cabinet. Il devient, à la mort de Decamps en août 1926, directeur du service des études économiques.
Pierre Quesnay résuma sa position à la Banque de France par la formule suivante :
Le plan Young Le plan Dawes prévoyait un alourdissement progressif des dettes de l'Allemagne qui est devenu le premier débiteur du monde. La diminution de l'excédent commercial allemand va entraîner une diminution des réserves de la Reichsbank.
Le plan Dawes prévoyait son remplacement. La décision de reprendre les discussions entre les Alliés et l'Allemagne pour régler le problème des réparations est prise le à la session ordinaire de la Société des Nations, à Genève. Les discussions du Comité des experts indépendantsLe Comité des experts comprend :- pour la Belgique : Émile Francqui et Camille Gutt,- pour la France : Émile Moreau et Jean Parmentier,- pour la Grande-Bretagne : John Baring (2e baron Revelstoke), et Josiah Stamp,- pour l'Italie : Alberto Pirelli et Fulvio Suvich,- pour le Japon : Kengo Mori et Takoshi Aoki- pour les États-Unis : Owen D. Young (président) et Jack Pierpont Morgan- pour l'Allemagne : Hjalmar Schacht et Albert VöglerPierre Quesnay fait partie de la délégation française.commencèrent en à Paris après l'accord donné par la France pour évacuer la Rhénanie pendant la réunion du Conseil de la Société des Nations à Locarno en . Le rapport du Comité des experts est rendu le . Il comprend 12 parties et 8 annexes. Avec le début de la Grande Dépression, l'augmentation des faillites en Allemagne, une renégociation de ces dettes s'imposa en 1930. Le chômage en Allemagne était passé de entre été 1928 à Frédéric Clavert, Hjalmar Schacht, financier et diplomate (1930-1950), 69-112, Éditions scientifiques internationales, Bruxelles, 2009 Version auteur en ligne.
C'est le président de General Electric, Owen D. Young, qui fait de nouvelles propositions. Le plan YoungÉtienne Weill-Raynal, Les Réparations allemandes et la France. III. L'application du plan Dawes, le plan Young et la liquidation des réparations, avril 1924-1936, Nouvelles éditions latines, Paris, 1947 Extraits prévoit de diminuer d'un tiers la dette et d'étaler son paiement sur 59 ans. Les 36 premières annuités vont de de reichsmarks, dont une part inconditionnelle de 660 millions de RM. À ces annuités s'ajoutent le paiement de l'emprunt Dawes. Pierre Quesnay fut membre de la Délégation française pour la préparation de ce plan. Le processus d'adoption du plan Young est lancé au cours de la première conférence de La Haye en . Le plan Young est appliqué dès le .
Les emprunts Young ont un montant total de 1,2 milliard de marks avec un intérêt de 5,5 % et une maturité de 35 ans. Cependant le krach de 1929 n'attira pas les investisseurs bien que le remboursement ces emprunts soit garanti en or. Finalement, ce sont les Français, à égalité avec les Américains (28 %) qui ont été les plus gros souscripteurs.
Pour gérer ces paiements, on créa la Banque des règlements internationaux Bank for International Settlements Chronology : 1929-1939 à Bâle qui doit être plus indépendante des pressions politiques que la Commission des Réparations. La signature du rapport du Comité des experts permit la création du Comité pour l'organisation de la Banque des règlements internationaux (COBRI) qui est autonome des gouvernements et a pour tâche d'élaborer les textes sur le statut de la banque, la charte réglementant les relations entre la banque avec le pays d'accueil et les accords de fiducies entre la banque et les pays créanciers. Les réunions du COBRI se tiennent à Baden-Baden du au Les délégués aux réunions du COBRI sont :- pour les États-Unis : Jackson Reynolds de la First National Bank of New York et Melvin Taylor de la First National Bank of Chicago,- pour la France Clément Moret, premier sous-gouverneur de la Banque de France, et Pierre Quesnay, direcreur des études générales de la Banque de France,- pour la Grande-Bretagne : Charles Addis et Walter Layton, rédacteur en chef de The Economist,- pour la Belgique : Louis Franck, directeur de la Banque nationale de Belgique, et Léon Delacroix, ancien Premier ministre (remplacé par Paul van Zeeland, directeur de la Banque nationale de Belgique, après sa mort),- pour l'Italie : Alberto Beneduce et Azzolini- pour le Japon : Tanaka et Sonoda,- pour l'Allemagne : Hjalmar Schacht et Wilhelm Vocke, membre du directoire de la Reichbank.
La crise montra dès 1931 que ces remboursements étaient impossibles à cause de l'arrêt des exportations allemandes vers les États-Unis. Le président Herbert Hoover décida un moratoire en . La conférence de Lausanne, en , entraîna le renoncement au paiement des indemnités de guerre de l'Allemagne. À cette date, l'Allemagne a payé 23 milliards de marks sur les 132 milliards prévus au traité de Versailles. L'Allemagne doit encore payer les dettes contractées au titre des plans Dawes et Young, mais les réserves de change de l’Allemagne deviennent rapidement quasi nulles. Le chancelier Heinrich Brüning doit instaurer un contrôle des changes pour arrêter la sortie de devises, limitant le montant des remboursements. L'arrivée à la Chancellerie d'Adolf Hitler en va prolonger ces limitations. Le remboursement des dettes internationales est suspendu en 1934. L'Allemagne proposa alors de reprendre ses paiements contre la garantie de bénéfices commerciaux pour les produits fabriqués en Allemagne.
La création de la Banque des règlements internationaux Pierre Quesnay joua un rôle de premier plan dans l’élaboration du statut définitif de la Banque des règlements internationaux. Il fit partie du Comité spécial d’experts, aux côtés de R. Burgess, de W. Steward et de Shepard Morgan FRASER Federal Reserve Archival System for Economic Research : Interview with Shepard Morgan. En 1930, il devint directeur général de la BRI.
Comme il le déclare le dans une conférence à L'École de la Paix de Louise Weiss, Il en déduisait qu'il fallait et concluait : .
Quesnay pensa alors donner à la nouvelle BRI une mission plus large que la simple gestion du problème financier posé les réparations allemandes.
L'usage de l'étalon-or imposait à tous les pays en déficit le retour automatique à l'équilibre des comptes extérieurs. Cela imposait une déflation interne.
Dès l'été 1930, il présenta dans des petites conférences internes à la BRI ses projets : transformer la BRI en un grand centre international le clearing de change permettant d'assurer la régulation des paiements internationaux, publics ou privés, par de simples transferts d'écriture, sans passer par les marchés des changes. Comme il le nota dans son rapport discuté le 19 et , il voulait faire de la BRI « l'organe central de gestion des avoirs internationaux convertibles ».
Pour permettre d'étaler ce retour à l'équilibre des comptes externes, Pierre Quesnay proposa que la BRI prête des devises aux banques centrales et devienne leur prêteur en dernier ressort. Ce prêt de devise devait donner aux pays le temps nécessaire à la restauration de leur compétitivité économique par l'amélioration de la productivité en évitant d'y arriver par des baisses de salaires.
Dans sa démarche, il va se heurter à son ancien professeur, Charles Rist, qui s'en tenait à l'étalon-or. Un des directeurs de la Reichbank, R. Fuchs, exprima clairement l'opposition des banques centrales : . À la Banque de France, un jeune inspecteur des Finances qui a succédé à Pierre Quesnay à la tête du service des Études économiques, Robert Lacour-Gayet, va par ses avis entraîner la condamnation par la Banque de France des projets de coopération monétaire à Bâle en déclarant : Déjà, en , les principales banques d'émission avaient jugé que . Cette position des banques centrales va conduire à donner des moyens étriqués à la BRI pour combattre la crise financière de 1931-1933 et la propagation de la crise du crédit international à partir de 1931. Cependant la crise de 1931 a amené les banques centrales à adopter des formes de coopération monétaire internationale sous l'égide de la BRI.
Par ailleurs le gouvernement français trouve qu'il est trop conciliant avec le gouvernement allemand bien que le président de la Reichbank, le Luther, ait voté contre sa nomination à la direction de la BRI.
Pierre Quesnay déclarait dans la conférence prononcée le pour défendre ses idées sur la coopération monétaire internationale :