thumb|Lombard Street, 1873. Lombard Street (en anglais : Lombard Street: A Description of the Money Market) est un livre d'économie écrit par Walter Bagehot et publié en . Il s'agit d'un des premiers ouvrages expliquant, en termes simples, le fonctionnement du secteur financier et du système bancaire.
Présentation générale
Contexte Walter Bagehot écrit Lombard Street en réaction à une crise bancaire qui a conduit à la chute de Overend, Gurney and Company, une banque située au de la Lombard Street de Londres. La cessation de paiements de la banque avait conduit à une panique bancaire, le , qui s'était étendue dans toute l'AngleterreThe Times, 12 May 1866, ; Issue 25496; col C "The Panic". were calming down a bit..
Historique de publication Le livre est publié en 1873 au Royaume-Uni par Henry S. King & Co. Il connaît sept éditions avant . Il est traduit en français et publié l'année suivante à Paris sous le nom de Lombard Street, ou le marché financier en Angleterre.
Contenu Walter Bagehot décrit minutieusement le fonctionnement du système bancaire et financier britannique, et notamment ses acteurs. Il critique la manière dont la Banque d'Angleterre a géré les précédentes crises financières.
Lombard Street est connu pour la doctrine que l'auteur formule au sujet du prêteur en dernier ressort. Selon le principe de Bagehot, la banque centrale (ou, le cas échéant, l'État), doit prêter de manière abondante, mais à taux d'intérêt élevé afin de désinciter en amont les banques à prendre des risques, et en présentant des garanties sous forme de titres financiers. Elle est parfois résumée par l'expression : . La théorie de Bagehot a parfois été critiquée pour sa tendance à considérer la crise financière comme un choc exogène, alors même que la règle du « prêt librement, contre de bonnes garanties et à un taux pénalisateur » suppose implicitement une reconnaissance du caractère endogène du risque financier.
Postérité
Accueil critique La réception du livre est immédiatement positive. En , le Correspondant publie une recension positive du livre, ainsi que le Journal des économistes en . En , dans la Revue politique et littéraire, Paul Laffitte écrit qu'il s'agit d'. Le Nouveau dictionnaire d'économie politique, paru en 1891, couvre également le livre en le qualifiant d'. Toutefois, un autre ouvrage de Bagehot, La Constitution anglaise, a à l'époque un succès plus important. Il est cité dès 1896 par Paul Leroy-Beaulieu dans son Traité théorique et pratique d'économie politique.
Influence au sein du monde économique Le livre est aujourd'hui considéré comme un classique de l'économie. William Stanley Jevons cite l'ouvrage, qu'il qualifie d', dans La monnaie et le mécanisme de l'échange. Dans son manuel Macroéconomie, Gregory Mankiw considère que l'ouvrage et en fait un classique. Il est cité dans le Politiques économiques d'Agnès Bénassy-Quéré, Benoît Cœuré, Pierre Jacquet et Jean Pisani-Ferry.
Ben Bernanke conservait un exemplaire de Lombard Street en permanence dans son bureau lorsqu'il était professeur, et a cité l'ouvrage comme une de ses inspirations lors de la crise financière mondiale de 2007-2008. Pierre Tabatoni considère Bagehot comme du fait des vues qu'il expose dans l'ouvrage.
Dans une publication de 1952, l'INSEE écrit que le . Charles Rist avait écrit, l'année précédente : ..
Une étude de Groenwegen (1988) sur les livres d'économie empruntés par les étudiants de l'université de Cambridge à la fin du montre que le livre de Bagehot est le troisième plus emprunté, derrière le manuel d'économie d'Alfred Marshall et un ouvrage de Jevons.
Texte Lombard Street: a description of the money market, par Walter Bagehot sur le projet Gutenberg
Notes et références
Catégorie:Essai en économie Catégorie:Essai britannique Catégorie:Essai paru en 1873