Sezon 2011/12 Podczas lokautu, który skrócił sezon 2011/12 z 82 do 66 meczów, Stephenson, mimo wyrażenia chęci grania w Chinach lub we Włoszech, pozostał w Indianapolis, gdzie trenował. Po jego zakończeniu, na początku sezonu, Stephenson znalazł miejsce w rotacji i dostawał więcej szans na grę: wystąpił w 32 z 35 meczów drużyny. 11 stycznia 2011 poprawił swój rekord punktowy, zdobywając 12 oczek i dokładając do nich 5 zbiórek i 3 asysty. Pod koniec sezonu był coraz mniej wykorzystywany, grając jedynie w 10 z ostatnich 31 spotkań. 25 kwietnia, w ostatnim meczu sezonu, po raz pierwszy wystąpił w wyjściowej piątce drużyny, zastępując w niej Danny'ego Grangera. Zdobył w nim rekordowe 22 punkty, trafiając 10 z 15 rzutów. W swoim drugim sezonie w NBA uzyskiwał średnio 2,5 punktu, 1,3 zbiórki i 1,1 asysty
Pacers awansowali do fazy play-off z trzeciego miejsca i po pokonaniu w pierwszej rundzie Orlando Magic w pięciu meczach, w półfinale Konferencji Wschodniej zostali pokonani 4-2 przez Miami Heat. Stephenson wystąpił w czterech meczach fazy posezonowej, grając średnio 3 minuty i zdobywając 1,5 punktu.