Les soldes financiers sectoriels (ou balances financières sectorielles) sont des soldes utilisés en analyse économique pour décrire les relations entre le solde du secteur public (solde public), le solde du secteur privé (solde des ménages et solde des entreprises), et le solde du secteur extérieur (balance commerciale). La somme de ces trois soldes est, par définition, égale à 0. Les soldes financiers sectoriels sont l'objet de la théorie des soldes sectoriels, qui est un cadre d'analyse macroéconomique développé par Wynne Godley.
Définition L'économie nationale est par définition composée d'un secteur public et d'un secteur privé, tous deux en relation avec un troisième secteur qui est le reste du monde. Les entités composant ces trois secteurs disposent chacune d'une comptabilité qui retrace les flux de dépenses et de recettes. En ce qui concerne le secteur public, il s'agit du solde public, qui permet d'identifier un déficit public ou un excédent public.
L'addition des soldes financiers sectoriels est toujours égale à 0. En effet, si un secteur est en déficit, c'est qu'il trouve un financement auprès d'un secteur en excédent ; l'existence d'un secteur en excédent suppose celle d'un acteur en déficit. Un secteur en déficit recourt à l'emprunt pour se financer : il emprunte auprès d'un secteur en excédent. Si le secteur public et le secteur privé sont en déficit, ils sont financés par le reste du monde qui, lui, est en excédent vis-à-vis de l'économie nationale ; si le secteur public est en déficit et que le reste du monde a un déficit sur le pays, c'est que le secteur privé est en excédent, etc.
Ces trois secteurs font l'objet d'un suivi par la statistique publique. Ainsi, en France, c'est la Banque de France qui est chargée d'établir la balance des paiements qui retrace les soldes des différents secteurs.
La répartition du pouvoir des trois secteurs influence le modèle de croissance du pays.
Exemple Jan Jonáš et Ondřej Komínek (2017) prennent l'exemple de l'Allemagne. Le pays a eu un secteur public en déficit entre 2001 et 2015. Cela a été compensé par un secteur privé en excédent ainsi qu'un secteur extérieur en déficit (c'est-à-dire une balance commerciale positive pour l'Allemagne).
C'est le cas inverse pour l'Espagne : le déficit commercial du pays (c'est-à-dire l'excédent du reste du monde sur l'Espagne) a été compensé par un déficit public et par un déficit du secteur privé, qui a crû jusqu'à la crise de 2008. Après cela, la réduction de la dette du secteur privé, alliée à un maintien du déficit commercial (excédent du reste du monde), a exigé un maintien du déficit public.
Histoire Nicholas Kaldor accorde une attention croissante aux soldes financiers sectoriels à partir des années 1960. Wynne Godley met au point la théorie des soldes financiers sectoriels dans les années 1970, sur la base notamment de discussions avec l'économiste Francis Cripps.
Notes et références
Catégorie:Modèle économique